投资像沃伦巴菲特既不是艺术，也不是科学。相反，它是对人性的研究，并且愿意遵循世俗的道路。正如奥马哈的甲骨文已经证明的那样，无聊并不等于无利可图。他的投资往往反映最基本的产品和，从剃须刀片和洗衣粉等消费品到软饮料和汽车保险。（有关沃伦巴菲特及其现有股份的更多信息，请查看Coattail Investor。）

巴菲特战略的一个基本原则是投资他认为可以提供长期价值投资的公司，而不是投资可能在短期内盈利的时尚或技术，但在可预见的未来可能会过时。他的投资以他的名言为指导：“以合理的价格以合理的价格购买一家出色的公司要好得多。”

选择具有长期价值的投资
1987年，巴菲特着名地说，“我会告诉你为什么我喜欢卷烟业务。它需要花一分钱。卖一美元。它会让人上瘾。而且有很棒的品牌******度。” 虽然他后来表示烟草业背负的问题使他改变了对此的看法，但这一陈述总结了巴菲特对完美投资的描述。（要了解有关选择股票的价值投资策略的更多信息，请查看的股票拣选策略指南。）

巴菲特的控股公司，伯克希尔哈撒韦公司（NYSE：BRK.A），有一个投资组合包含两个全资子公司，如GEICO汽车保险公司和本杰明·摩尔公司，并在上市公司的股票相当大的块。例如，伯克希尔哈撒韦公司是可口可乐（纽约证券交易所代码：KO）和卡夫食品（纽约证券交易所代码：KFT）的最大股东，这些品牌在美国各大超市中无处不在。要查找最新的持股，请查看SEC 表格13F。（了解评估企业在“了解商业模式”中获得收入的系统。）

虽然这些投资是有利可图的，但巴菲特最狡猾的选择是购买了See's Candy和吉列。两者都看似平凡，以至于他们贬低了他们的市场份额和他们产生大多数公司梦寐以求的利润的能力。让我们深入了解它们。

示例1：参见“糖果：完美的商业模式”1972年，巴菲特以2500万美元的价格从See家族手中购买了See's's Candy。自1921年以来一直存在，它的商店看起来像是在美国传统村庄的主街上，可以在美国西部以及许多机场找到。他们的选择既不时髦也不浮华; 该公司提供的类型的票价，虽然没有风格，也永远不会过时。在随后的几十年里，巴菲特又投入了3200万美元。自收购以来，看似名义上的糖果和零售制造商已经向其所有者返还了13.5亿美元。吸引巴菲特参与这项投资的是什么？首先，它是一个利润极高的业务，具有非常有吸引力的基本面。其税前收益为其投入资本的60％。作为现金业务，应收账款不是问题。就现金流而言，产品的快速周转加上短的分销周期使库存最小化。经营策略，例如在情人节之前提高价格，提供额外的收入直接到底线。因此，这个看似名义上的企业是一个完美的商业模式。除了为自己多年来的增长提供资金之外，See已经证明自己是一个有价值的摇钱树，其利润为伯克希尔哈撒韦提供了另一个内部收入来源，可用于进行其他收购。（有关相关阅读，请参阅Spotting Cash Cows。）产品的快速周转加上短的分销周期使库存最小化。经营策略，例如在情人节之前提高价格，提供额外的收入直接到底线。因此，这个看似名义上的企业是一个完美的商业模式。除了为自己多年来的增长提供资金之外，See已经证明自己是一个有价值的摇钱树，其利润为伯克希尔哈撒韦提供了另一个内部收入来源，可用于进行其他收购。（有关相关阅读，请参阅Spotting Cash Cows。）产品的快速周转加上短的分销周期使库存最小化。经营策略，例如在情人节之前提高价格，提供额外的收入直接到底线。因此，这个看似名义上的企业是一个完美的商业模式。除了为自己多年来的增长提供资金之外，See已经证明自己是一个有价值的摇钱树，其利润为伯克希尔哈撒韦提供了另一个内部收入来源，可用于进行其他收购。（有关相关阅读，请参阅Spotting Cash Cows。）除了为自己多年来的增长提供资金之外，See已经证明自己是一个有价值的摇钱树，其利润为伯克希尔哈撒韦提供了另一个内部收入来源，可用于进行其他收购。（有关相关阅读，请参阅Spotting Cash Cows。）除了为自己多年来的增长提供资金之外，See已经证明自己是一个有价值的摇钱树，其利润为伯克希尔哈撒韦提供了另一个内部收入来源，可用于进行其他收购。（有关相关阅读，请参阅Spotting Cash Cows。）

示例2：吉列：另一个伟大的成功故事吉列特提供了巴菲特投资策略的另一个例子。1989年，吉列是一家拥有核心产品的公司，这些产品在市场上如此根深蒂固，似乎美国的每个家庭都在使用它们。吉列的剃须刀，更重要的是适合它们的剃刀刀片，一度提供了公司71％的利润，并作为美国的顶级品牌占据了巨大的市场份额。该公司的Papermate钢笔，铅笔，橡皮擦和液体纸同样缺乏魅力，在各个场所都有销售，从文具店到超市再到报摊。白雨洗发水，Rite Guard和Dry Idea止汗剂以及吉列泡沫剃须膏都是强大的名牌，它们在1989年的销售总额达10亿美元。在20世纪80年代，由于一次性剃须刀最初夺走了吉列的大部分销售额，剃刀动摇了。1988年，Coniston Partners企图恶意收购吉列公司。吉列赢得了这场战斗，1989年，该公司通过推出Sensor Razor重新定义了该行业，该产品吸引了男士对高品质/高科技产品的渴望，并重振了公司的销售和利润。 。同年，巴菲特以6亿美元的优先股收购，使伯克希尔哈撒韦公司成为11％的消费品公司的所有者，董事会席位和5250万美元的年度股息。到20世纪90年代，吉列的股票价格给伯克希尔哈撒韦带来了巨大的纸上利润。在不到24个月的时间里，6亿美元的投资价值8.5亿美元。

耐心支付
巴菲特的作案手法是耐心的，所以他没有清算他的控股并立即获利。相反，他继续表现出对吉列管理层的信心，即使该公司在研发方面投入了数百万美元，并收购了另一个经典美国品牌Duracell。2005年，宝洁公司（纽约证券交易所股票代码：PG）对吉列的收购价值超过50亿美元，使伯克希尔哈撒韦公司成为全球领先消费品制造商的最大股东。由于P＆G符合巴菲特作为一家拥有许多美国最受欢迎品牌的公司的参数，他向华尔街保证 他不仅会持股，还会增加他在公司的地位。

如果巴菲特将最初的6亿美元投资于标准普尔500指数而不是宝洁公司，其股息之前的价值将增长到22亿美元。（要了解有关股息的更多信息，请阅读您可能不知道的股息事实。）

虽然See和吉列看起来是非常不同的公司，但巴菲特认识到两者都拥有公司可以实现的最有价值的公式：有利可图和永恒的名牌产品。盒装糖果几代人一直是美国社会的主要产品，而See's是如此受欢迎的产品，即使在大萧条时期，公司也看到了增长。吉列的剃须产品满足了永不消失的需求，其产品已在美国乃至全世界的家庭中找到。

从财务角度来看，这两家企业都反映了已经证明成功的战略。生产盒装糖果的成本通常与香水一样，比产品的包装和销售成本低。这转化为非凡的利润。而吉列开创并仍然占据主导地位的剃刀刀片业务是为了向顾客出售较小的，重复购买的产品（一次性刀片）而放弃更大的，不经常购买的产品（剃须刀）的商业模式的最初例子。他们的余生。（更多内容，请阅读像沃伦巴菲特和沃伦巴菲特一样的思考：他是如何做到的。）

结论
复制巴菲特投资策略的第一步是找到具有长期价值和合理定价股票的优秀公司。下一步是远离场边投资。在巴菲特购买它之前看到它是有利可图的，正如吉列在华尔街已经被认为是理想的投资一样。正是巴菲特愿意放下他的现金并长期持有这些股票，这使他与那些只关注和观望的人分开。

在美国作家华盛顿欧文（Washington Irving）的着名短篇小说的主角描述20年后醒来并醒来之后，巴菲特将他的策略描述为“Rip van Winkle方法”。完美的时机即使不是不可能实现也是困难的，但巴菲特解释说“当别人贪婪时，我们只会企图害怕，只有当别人害怕时才会贪婪。”

要了解如何通过使用表格13F 来获取沃伦巴菲特的利润，请阅读Build A Baby Berkshire。